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截止至2026年10月08日亞盤時段，繼續受到美元和美債收益率的雙重走高影響，國際現貨黃金昨日繼續承壓下行並一度測試4100大關，目前局勢明顯偏弱。美元指數在前一交易日回落後重新走高，當前運行在102.4附近，日內漲幅約0.5%；同期10年期美債收益率一度接近5.35%。市場當前面對的核心矛盾並非單純的“就業強弱”，而是就業數據初值可信度下降、債券收益率重新定價以及美聯儲政策資訊存在時間差。
實物金需求依舊旺盛
受美元與美國國債收益率再度攀升影響，黃金價格下跌近1.60%。交易員靜待聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，從中尋找年底是否會再度加息的新線索。
美元指數（DXY）目前交投於102.28附近，接近2025年4月以來的高位。與此同時，作為基準的美國10年期國債收益率攀升至5.315%，創下2002年以來新高，隨後回落至5.315%。
中東衝突帶來油價推升通脹的風險、政府債務與財政赤字走高的擔憂，再加上美國經濟增長韌性較強，多重因素共同推高了借貸成本。國債收益率上行，會提升持有黃金這類無息資產的機會成本，同時提振美元需求，這就導致使用其他貨幣的買家購買黃金的成本變得更高。
儘管週三金價出現下跌，但過去一周大部分時間，黃金始終處在震盪區間之內。近期美國就業數據以及個人消費支出（PCE）通脹數據不及預期，交易員正在重新評估美聯儲的貨幣政策路徑。
市場普遍預期，美聯儲在9月加息25個基點後，將於10月27-28日的議息會議上維持利率不變。不過，能源價格高企帶來持續通脹風險，12月仍存在再度加息的可能性。
在此背景下，交易員將仔細研讀聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，尋找更多有關進一步收緊貨幣政策可能性的指引。
自2月末中東衝突爆發以來，偏鷹派的政策預期持續打壓金價，目前黃金價格較1月份接近5600美元的歷史高點已經下跌超25%。即便如此，長期買盤需求依舊為金價提供底層支撐。
荷蘭國際集團（ING）分析師指出，官方機構對黃金的需求依舊旺盛。世界黃金協會（WGC）的數據顯示：“8月各國央行依舊為黃金淨買入方，合計增持39噸黃金，今年累計購金量達到170噸。”
荷蘭國際集團表示，中國依舊是購金主力，中國人民銀行“買入20噸黃金，購金連續時長擴大至22個月”；另外部分歐洲、中亞新興國家也有規模可觀的增持，“波蘭與烏茲別克斯坦分別增持8噸黃金儲備”。持續的黃金購入，體現黃金在各國央行外匯儲備多元化進程中持續發揮重要作用。
EIA減少油價震盪
美國能源資訊署表示，截至10月2日當周，不包括戰略石油儲備的商業原油庫存減少了320萬桶，降至4.241億桶，比該時段五年平均水準高出約1%。據分析師的調查，原油庫存本應增加170萬桶。
分析指出此次報告是顯著超預期，對原油價格構成積極信號。商業原油庫存實際下降320萬桶，市場預期增加約190萬桶，意味著相對共識出現約510萬桶的意外去庫。不過成品油數據相對偏弱，汽油庫存不降反升，餾分油僅小幅減少，疊加煉廠開工率上升，表明煉廠增加產品供應的速度可能快於市場吸收。油價對數據的反應有限，當日僅小幅波動。
儲存在戰略石油儲備的石油庫存減少了80萬桶，降至2.83億桶。位於俄克拉荷馬州庫辛的Nymex交割中心石油庫存增加了44.4萬桶，達到2470萬桶。戰略石油儲備已降至1982年10月以來最低水準。
沙特阿美首席執行官阿明·納賽爾在倫敦能源情報論壇上表示，目前全球可及商業庫存不足60億桶，且絕大多數實際上難以動用，市場已處於緊張狀態。雪佛龍首席執行官邁克·沃思也指出，庫存緩衝耗盡已抬高油價底部。Vitol首席執行官拉塞爾·哈迪則稱，西方國家已基本耗盡可動用庫存，燃料市場進入冬季前仍可能保持緊張。
美國能源資訊署估計，美國原油日產量為1400萬桶，比上周增加2.4萬桶。原油進口量每日增加110萬桶，達到680萬桶，出口量每日增加120萬桶，達到480萬桶。出口大幅增加顯示美國原油在全球供應緊張背景下競爭力增強。
PVM分析師塔馬斯·瓦爾加指出，市場對中東供應增加的可持續性仍存疑慮，地緣政治風險和美國風暴威脅繼續為油價提供支撐。
煉油廠運行負荷達到92.7%，高於前一周的92.5%；原油輸入量每日增加22.3萬桶，達到1650萬桶。此前調查預測煉油廠運行率將下降0.2個百分點。煉廠開工率意外回升，是推動原油去庫的重要因素之一。市場人士認為，高開工率有助於補充成品油供應，但短期內也加劇了原油需求。
汽油庫存增加38.2萬桶，達到2.047億桶，而市場預期為減少110萬桶，且低於五年平均值6%。汽油日需求量增加8.1萬桶，達到每日880萬桶。汽油庫存超預期增加，緩解了部分供應緊張擔憂，但整體仍低於季節性平均水準。過去四周產品供應總量平均為2110萬桶/日，同比上升0.7%。
