2026年 10 月 12日 今日頭條

截止至2026年10月12日亞盤時段，儘管整體宏觀環境偏空、市場整體風險氛圍偏弱，黃金本周迎來明顯修復行情，價格回升至4200美元附近，創下2026年8月初以來的最佳周度表現。此前市場利空集中發酵，美債收益率大幅上行、美元持續走強，雙重壓力一度將金價打壓至兩個月低位，短期金價承壓明顯。隨著市場情緒逐步消化利空，後續得益於美國30年期國債拍賣認購表現向好，有效緩和了債市恐慌情緒。

美元維持強勢靜待通脹

全球外匯市場在多重宏觀與政治因素交織下延續分化格局。歐元在法國財政風險與區域政治不確定性的雙重壓制下，周線連續第五周收跌，一度觸及近17個月低點後雖出現技術性反彈，但整體拋壓尚未完全消散。

美元則憑藉美聯儲偏鷹的政策預期與美債收益率高位支撐，維持相對強勢，美元指數錄得連續第四周上漲。日元在美日利差仍大的背景下繼續承壓，而英鎊則因歐元走弱獲得部分替代配置資金，走勢相對穩健卻難改周線連跌態勢。油價波動、地緣政治信號與央行政策預期的反復博弈，成為貫穿全周的主線。

推動美元上漲的主要動力來自美國國債收益率攀升，10年期國債收益率一度升向20多年高位，提升了美元資產吸引力，並促使全球資金流向美國市場。全球債券市場遭遇廣泛拋售，也強化了美元的避險屬性，市場對油價上漲及通脹反彈的擔憂進一步推動投資者重新評估全球利率路徑。

不過，隨著美國國債收益率後半周回落，美元漲勢有所放緩。美聯儲週三公佈的9月會議記錄強化了鷹派基調，西太平洋銀行分析師團隊指出，大多數與會者仍認為進一步收緊政策是適當的，且幾乎所有與會者在會議期間都認為通脹風險偏向於上行。

利率期貨繼續反映12月進一步加息的預期，市場認為美聯儲12月加息的可能性高達85.8%，而本月稍晚政策會議上至少加息25個基點的可能性僅約19.4%。

油價回升與特朗普關於伊朗的表態在週五早些時候為市場帶來短暫平靜，但整體觀望情緒升溫。後續市場將高度關注美聯儲官員的陸續發言、法國財政整頓的實際進展，以及日本央行政策信號的進一步明朗化。

美國通脹數據、全球債市波動、美聯儲官員講話以及美伊衝突動向將成為關鍵變數。9月CPI與PPI數據對10月28日的利率決議至關重要，美聯儲《褐皮書》及官員在靜默期前的發言也將影響市場對政策路徑的定價。

原油收復失地先跌後漲

國際原油市場經歷了一場典型的“過山車”行情，布倫特原油周線最終錄得明顯上漲，美國原油同樣收復失地並實現周線上漲。整周價格走勢充分體現了當前市場多空因素的激烈博弈。

一邊是中東出口意外增加與七國集團釋放戰略儲備帶來的供應寬鬆預期，另一邊則是伊朗戰爭持續、霍爾木茲海峽航運威脅升級、葉門胡塞武裝襲擊以及墨西哥灣颶風導致的大規模產能關閉所支撐的地緣與天氣溢價。最終，供應中斷擔憂佔據上風，油價在波動中向上突破。

美國原油幾乎紋絲不動。市場進入消化期。大宗商品交易巨頭維多首席執行官透露，過去七至十天內約有1200萬桶/日的原油和200萬桶/日的成品油通過油輪從中東運出，沙特東西輸油管道向延布出口樞紐的輸送量也達到580萬桶，進一步確認了出口恢復的事實。

與此同時，葉門胡塞武裝襲擊沙特機場，墨西哥灣形成氣旋的可能性被評估為100%，這些潛在供應擾動因素限制了油價繼續下行。

國際能源署同意加快此前宣佈的釋儲行動並優先釋放柴油，成為壓制油價的重要因素。分析人士認為，歐洲作為燃料短缺的重災區，釋儲將在一定程度上緩解其對美國原油的需求，從而減輕美國供應壓力。

美國能源資訊署公佈的庫存數據卻意外偏緊，截至10月2日當周原油庫存減少320萬桶，與分析師預期的增加形成鮮明對比，汽油庫存上升而餾分油庫存下降，顯示出成品油端的結構性緊張。

墨西哥灣風暴可能發展為大西洋颶風的預警，以及烏克蘭襲擊俄羅斯石油設施的消息，共同為油價提供了底部支撐。

颶風“伊薩亞斯”逼近墨西哥灣，美國海洋礦產管理局數據顯示，截至週四已有約130萬桶/日原油產量被關閉，占總產量的六成以上，殼牌、雪佛龍削減作業，英國石油甚至撤走全部人員並關閉關鍵平臺生產。

港金利息表2026年10月09日 港金利息表2026年10月12日