日本债券市场罕见地患上通胀焦虑症，日元或遭遇四个月来“最黑暗的一天”

2021年 10 月 12日今日頭條

日本国债市场的通胀预期突然飙升，表明一些投资者正在改变长期以来的看法，即日本经济能够抵御任何全球供应面的冲击。受此影响，日元大幅走弱，美元兑日元周一（10月11日）震荡走高，一度创2018年12月以来新高至113.04，涨幅约0.6%，有望录得6月初以来最大单日涨幅。

由于大宗商品价格上涨以及全球供应紧张推动，全球通胀担忧日益加剧，促使投资者购买与通胀挂钩的日本债券，在上周推高10年期损益平衡通胀率(BEI)。

虽然投资者似乎对日本央行锚定债券收益率的能力充满信心，但通胀预期罕见地跃升至2018年水平，说明在这个几十年来饱受通缩困扰的国家，疫情正在改变人们对物价压力的看法。

PineBridge Investments的日本固定收益投资主管Tadashi Matsukawa说，“我觉得很多投资者对通胀有点漫不经心了，认为即使世界上其他地方都有通胀，日本也不会发生这种事情。”

Matsukawa认为，消费者不再觉得价格上涨是难以接受的事情了。“人们已经很久没有出去喝酒了，他们现在可能更渴望为此花钱。如果你仅仅因为通缩已经持续了很长时间，就认为这种情况就会永远持续下去，那你有可能会被打脸。”

10年期损益平衡通胀率(BEI)，即与通胀挂钩的债券和传统债券之间的差距，上周上升到0.36%，这意味着市场预计日本未来10年的通胀率平均为0.36%。

相比之下，7月中旬的通胀预期仅为0.07%，去年年底则为0%左右。

自2020年底以来，债券市场对通胀的定价也一直高于实际通胀率。